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BTIG aumentou sua estimativa de preço para a empresa de mineração de criptomoedas Core Scientific Inc (NASDAQ: CORZ) de $10 para $15, mencionando novos acordos de data center e possibilidades de expansão no mercado de mineração de Bitcoin.
A cesta de mineração de BTC da BTIG, composta por 14 empresas, representa atualmente 23% da taxa de hash global, que é de aproximadamente 138 EH. Prevê-se que a taxa de hash aumente para 153 EH até 2025, devido ao desenvolvimento de novas plataformas que visam otimizar a eficiência da frota de mineração.
O valor do Bitcoin está atualmente em torno de $62,000, representando um aumento de 45% em relação ao ano anterior, o que tem beneficiado os mineradores com preços mais altos. A taxa média global de hash atingiu 582 EH em junho, ligeiramente inferior aos 600 EH de maio, mas 57% superior ao mesmo período do ano passado. A dificuldade da rede tem aumentado de forma consistente, com um aumento de 60% em relação ao ano passado e 16% no ano atual.
Recentemente, a Core Scientific fechou um contrato de 200MW para computação de alto desempenho com a CoreWeave, além de mais 70MW em contratos de data center. Essa novidade fez com que as ações da Core Scientific subissem quase 90% nas últimas semanas. BTIG observou que a transição para contratos de longo prazo com preços fixos permitiu que alguns mineradores se desvinculassem dos preços do Bitcoin, que caíram cerca de 11% desde o início de junho.
“De acordo com BTIG, durante este período, houve um descolamento dos preços de CORZ e de alguns mineiros em relação ao preço do BTC, com Terawulf apresentando um aumento superior a 100% e Iris com um aumento de aproximadamente 70%, o que impulsionou contratos de vários anos a preços fixos.”
A competição entre os mineradores BTC publicamente listados para obter poder aumentou devido à crescente demanda das empresas de data center. BTIG observou que, para cada 100MW de energia utilizada para computação de alto desempenho, o hash global diminui em 5-6 EH.
Durante as inspeções realizadas nas instalações da Riot em Córsega, com capacidade de cerca de 1 GW, e na unidade da Core Scientific em Denton, a BTIG notou que a mineração de BTC está se tornando cada vez mais industrializada. Estima-se que a instalação da Riot em Córsega atingirá 31 EH até o final deste ano e 41 EH até 2025.
O relatório destacou as conversas dos investidores da Bitdeer, que mostraram um interesse em criar plataformas de mineração e transformar instalações atuais em computação HPC. Segundo a BTIG, um exemplo é a instalação em Washington, próxima a um data center da Microsoft (NASDAQ:MSFT), com possíveis transformações também previstas em Ohio e Noruega.
A BTIG calcula que o valor dos contratos fixos de HPC da Core Scientific seja de 286MW, equivalente a US$ 9-$10 por ação, com base em um múltiplo de EBITDA de 15x. A BTIG observou que os data centers estão sendo negociados a cerca de 20x EBITDA em 2025. Com a meta de atingir 500MW para HPC até 2028, a BTIG prevê um valor adicional de $5 por ação, o que justifica o novo preço-alvo de $15.
